피터린치 처럼 분석하기_ < 현대차 >

 

무엇을 소유하고 있는지, 왜 그것을 소유하고 있는지 알아라.  - 피터린치

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목차
1. 기업소개 및 관련뉴스
2. 경쟁력 및 펀더멘탈
3. 모멘텀
4. 수급 및 안전마진(차트)
5. 투자 아이디어 및 종합

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 1. 기업소개

▶ 기업개요 :

• 동사는 1967년 12월에 설립되어 1974년 6월 28일에 유가증권시장에 상장됨.
• 동사는 자동차 및 자동차부품을 제조 및 판매하는 완성차 제조업체로, 현대자동차그룹에 속하였으며, 현대자동차그룹에는 동사를 포함한 국내 53개 계열회사가 있음.
• 소형 SUV인 코나, 대형 SUV인 팰리세이드, 제네시스 G80 및 GV80 등을 출시하여 SUV 및 고급차 라인업을 강화 하였으며, 수소전기차 넥소를 출시함.

▶ 사업분야 :

• 자동차 판매 / 금융(자동차 리스) 

  

 

▶ 주식 유형(저성장주 / 대형우량주 / 성장주 / 회생주 / 자산주 / 경기순환주)   

• 원래는 경기순환주였으나, 지금은 전기차라는 신규 모멘텀이 생겼기에 성장주로 봐도 될 듯하다.

▶ 관련뉴스

• 현대차 수소전기트럭 '엑시언트' 북미 진출
• 소액주주 늘어난 현대차·SK…더 많이 더 자주 '배당풍년'
• 신한금투 "현대차, 미국·유럽의 호황 감안하면 실적 아쉬워…목표가 하향"

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2. 경쟁력 및 펀더멘탈

▶ 경쟁력   

• 자동차 산업은 거대한 자본이 투입되는 대규모 장치 산업이기 때문에 신규로 시장 진입하기 위해서는
  막대한 자금 투입이 필요하기 때문에 경쟁사가 생기기 어렵다.(특히 국내!)
  이로인해 국내시장에서는 범접할 수 없는 점유율을 가지고 있다.
• [한국 시장]
  한국시장에서는 제네시스와 같은 고급 브랜드 판매 호조, 고가 차량 판매 증가로 영업이익
  지속 개선되고 있다.
• [미국 시장]
  '21년 백신 보급으로 코로나19 확진자수 급감했으나, 차량용 반도체 수급 문제로 소매판매 △5.2% 감소
  하지만 미국내 제네시스 및 팰리세이드의 판매호조가 지속되고 있어 '20년 比 +30% 판매량 증가
  점차 미국내에서 브랜드 가치를 인정받으며 '20년 신차품질조사에서 제네시스가 4년 연속 프리미엄 브랜드 1위!
  이밖에 G70, 투싼, 벨로스터도 좋은 평가를 받고 있음
• [아시아 시장]    
  중국시장에서 전년 동기 比 +47.2% 판매량 증가(하지만 9.3만대밖에 안됨...)
  인도시장에서는 전년 比 +44.2% 판매량 증가하여 15.6만대를 판매함
  아시아 시장에서도 평가가 점점 좋아지고 있어 앞으로의 판매량도 기대해볼만함
• [유럽 시장]
  기술력과 디자인이 인정을 받기 시작했고 실제로 점유율도 증가되고 있음(아직 3.7%로 낮긴함...)
• 내연기관에 대한 브랜드 이미지가 많이 상승했고 추가적으로 전기차와 수소차라는 모멘텀도 있다.
  실제로 전기차의 경우 아이오닉5를 이어 여러 모델을 지속적으로 출시할 전망
  수소차의 경우 도요타와 거의 비등할 정도의 품질을 보유하고 있으며, 실제로 수소차를 판매하고 있는
  거의 유일한 기업이라도 볼 수 있다.(유럽으로 수소트럭 수출中)

▶ 펀더멘탈

• 성장성이 있는가?(매출액, 영업이익) : '21년을 기접으로 영업이익 큰 폭 상승 예상됨
  

  

• 부채는? : 부채 비율이 과거 보다 높아진점은 아쉬움
  

  

               
• 현금흐름은 좋은가? 영업 및 투자활동 현금흐름은 양호하나, 재무활동현금흐름은 부채 증가로 인해 좋지 않음

  

 

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모멘텀(사람들이 주목할만한 이벤트가 존재하는가?)

• [단기]
  '21.3Q 자동차 반도체 수급 점진적 정상화 되면서 생산이 정상 궤도로 진입 예상
  정상 생산시, 아이오닉5, G80 등 많은 마진을 남기는 차량 판매 호조 이어질 듯
  이로인한 전기차(BEV) 시장 점유율 확대 기대
  

  

• [중장기]
  업계의 거의 유일한 수소차 판매 실적 보유! 전기차의 점유율 상승도 기대되지만, 상용차인 수소차의 경쟁력은
  매우 우월하기 때문에 이를 통한 가치 상승 기대

 

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수급(기관 및 외국인 보유율) 및 안전마진

▶ 수급

3개월 추이를 살펴본 결과, 외인과 기관의 매도세가 최근에 크게 이어지고있어 수급상으로 좋진 않음

 

▶ 안전마진(차트)

일봉 / 주봉을 봤을 때 '21년 내내 조정을 받았다해고 과언이 아님

회사가 앞으로 악화될거라는 생각은 들지 않기 때문에 이 조정이 지나면 본격적인 상승이 있을듯

차트상 21만원 밑으로는 거의 떨어질거란 생각이 들지 않음

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투자 아이디어 및 종합

 

▶ 투자 아이디어

• [단기] : 자동차용 반도체 수급 부족 문제 해결을 통한 생산 정상화
• [중기] : E-GMP활용한 전기차 모델 지속 출시 및 점유율 확대 기대
• [장기] : 업계 Top 수소차 양산 기술 및 판매 실적 보유

▶ 종합

매출액 / 영업이익 / ROE는 '21년을 기점으로 지속 성장할 것으로 예상됨.

하지만 현재 PER는 9가 조금 넘음(너무 저평가 되었다 판단!)

'21년 영업이익에 PER 10부여했을시, 주가는 34만원까지 갈 수 있기 때문에 목표주가는 34만원!

반도체 수급 문제 해결로 인한 생산 정상화, 그리고 전기차 점유율 확대가 잘 이루어지는지 계속 살펴볼 필요는 있다.